(1)金矿开采
全世界近几年每年金矿开采量约2500吨左右,每年产量变动平稳。全球已探明未开采的黄金储量约7万吨,只可供开采25年。南非,美国等主要产金国产量下降,勘探大型金矿可能小。开采一座大型金矿正常程序一般需要7-10年时间。1980年后长期跌势中,开采投入支出不断减少。
对黄金价格的影响:金矿开采受本身行业特性限制,对价格的敏感度低,价格的大幅上涨需 要较长时间才能反映到产量增加。例如:1979-1980年金价爆涨,最高曾至850美元,但金矿开采 量直到1981年都无重大改变,到了1983年才有较大幅度的增长。
(2)央行售金
各国中央银行在市场上抛售黄金是黄金的供给来源之一。尽管各国央行储备黄金总量巨大,但除了CBGA签约国,其他央行每年售金量极少。CBGA售金量透明、有计划,成为黄金市场稳定的供应源。
对黄金价格的影响:央行售金对金价的影响最大最直接,是1980以后金价大熊市一大原因。例如:在苏联解体前的十多年中,作为世界第二大黄金出产国的“苏联卖金”传闻,对下降的金价发挥了巨大作用,而前苏联也经常在农业收成不佳的年度中,抛售黄金换取外汇。
(3)再生金
再生金,黄金的还原重用,相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性,再生金的供应更具有弹性。再生金变动平稳,有平抑金价波动之作用,2005年仅增加1.5%,为861吨,投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较大。
对黄金价格的影响:再生金与金价涨跌成正相关关系。例如:1980年金价升至历史高位850美元,当年再生金量也为1980年前的历史最高记录482吨,而当年全球的总产量仅为1340吨。再例如:韩国政府在1997-1998的东南亚金融危机中,鼓励国民以黄金换取国债,吸纳了300吨的黄金用以维持该国货币的稳定。
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